煤市下行,企业当防资金链断裂

                    中国煤炭报2013-08-27

                      当前煤炭市场持续下行,许多陷入经营窘境,资金链紧张问题尤为突出。煤炭企业在追求规模的持续扩张和利润增长的同时,若忽视了其背后不断扩大的资金缺口和债务规模,一旦遇到波折影响到现金流的平稳运行, 资金链断裂危机必将直接导致企业崩溃。

                      警惕资金链问题
                      我国煤炭企业在过去10年的行业高速发展时期,在经营收益期望高、市场前景看好和追求做大的心理需求驱动之下,大规模进行收购和抢占资源建设新矿,不断投资新行业新项目寻求扩张发展,摊子铺得太宽太大,资金投入越来越多,有些甚至超过了企业自身的筹资能力。由于在煤价高时,风险意识不强,盲目扩张,资金成本高,导致目前我国煤炭企业普遍存在资产负债率高,无效资产、非经营性资产和闲置资产比重大等问题。
                      2012年以来,随着国内外经济增速放缓,煤炭行业转入低速增长阶段,需求增速快速回落。再加上能源结构调整步伐加快,进口煤严重冲击国内市场,大幅下滑,库存量增大,资金回笼慢等一系列的困境产生的叠加效应,使煤炭开采企业和贸易商流动资金不断减少,一些中小煤炭企业被迫减产停产,大部分煤炭企业资金链紧张问题越来越严重。

                      当前资金链状况
                      伴随着煤炭市场持续低迷,煤炭价格持续低位波动和库存高位等,当前及今后一段时间,煤炭企业经营困难,企业资金运营链及资金回笼链将持续趋紧,现金周转将陷入严重困境。具体表现为以下几个方面:
                      一是煤炭企业盈利大幅下降。自2012年开始,煤炭产业利润连续5个季度同比下降。2013年1月至6月,国内煤炭企业约有50%处于亏损和盈利的边缘,有20%的煤炭企业,尤其是中小煤矿面临破产重组的状况。
                      二是煤炭销售和回款困难。2013年6月末,煤炭产业应收账款达3198亿元,同比增长21.7%,与销售收入同比下降形成鲜明对比。同时,应收账款周转天数为30天,创近年新高。
                      三是高位,产成品资金占用增加。据统计,今年二季度末,全社会煤炭库存在3亿吨左右,其中煤矿存煤约1.38亿吨。煤炭产业产成品资金占用量快速回升,二季度末为826亿元,同比增长11.1%,环比增加106亿元。
                      四是企业资产负债率上升,偿债能力下降,经营风险增大。2013年前5个月规模以上煤炭企业资产负债率61.98%,90家大型企业资产负债率65.11%,有的企业资产负债率超过了75%。
                      五是融资难度增大。现在煤炭企业偿债能力大幅下滑,资产可能也将有所缩水。在资产缺乏较强增值能力的情况下,银行对煤炭企业的贷款审核将日趋严格。
                      六是企业税费负担沉重。煤炭税费制度的改革推进缓慢,不少地方乱收费问题屡禁不止;煤电价格联动不对称,煤炭价格调节基金等专项基金运作不到位。
                      七是煤炭重组整合遗留问题。近年来,各大煤炭集团高价位接手了地方小矿,刚投产便遭遇煤炭市场寒冬,重组整合使行业产能过剩、资金成本高等问题更加凸显。同时,追求规模扩张、不注重转型升级的发展方式使一些煤炭企业在突如其来的产业逆转中应对不及,只能依靠薄利多销,加剧了供给过剩。

                      防断裂的对策
                      面对当前的资金链危机,煤炭企业应从思想认识上、战略布局配置上、管控要点上和运营方法上全盘考虑。
                      要牢固树立资金链战略与日常管理相结合的科学理念。企业应牢固树立经营管理以财务为中心、财务管理以资金为中心的理念,高度重视资金链健康运行的问题,要把营造良性运作的资金链纳入企业重要议程。一是要着眼于保障持续经营,注重财务战略的制定和实施;二是要着眼于屏蔽破产风险, 建立资金管理和内部控制制度,使财务部门直接参与到企业规避风险管理工作中来;三是要健全资产重组管理体系,一方面要防止煤炭企业因扩展效益链而导致资金链断裂,关注企业是否具备短期偿债能力,另一方面要防止企业因效益链缺损危及资金链断裂,密切关注企业投资长期资产的收益是否能支持企业发展目标的实现。
                      要注重从企业战略布局及资金结构上来调配资金,加强对国家货币政策的研究与应用来创新融资策略。其一,应认真研究掌握贷款政策和资金市场的供求情况,以及国家政策和资金市场利率走向,为企业营造一个低成本、多元化的资金融通渠道;其二,要顺势而为,实施与国家货币政策相适应的资金管理措施,根据自身的可持续发展能力,及时收缩投资战线,理性控制发展与扩张速度,谨慎、稳健地经营企业;其三,要大力推动资源资产化、资产资本化、股权多元化,实现从资源管理向实物性的资源管理、权利性的资产管理和价值性的资本管理有机结合、良性互动的一体化管理模式转变,降低资源勘查开发风险、促进企业良性发展,同时,要提高财务资金和成本管控水平,确保资金良性运转,运用现代管理方法提高对资金链风险的识别能力。

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