国际煤价八月整体向好 全面回暖基础尚不稳固

                    上海证券报2013-09-05

                      8月份,在全球多地高温天气持续,北半球冬储煤期将近,及部分产煤地罢工影响供应等多重因素叠加作用下,国际价格震荡向上,进一步止跌企稳。但目前国际煤市全面回暖的基础仍不稳固,预计后期将保持震荡持稳格局。方面,因钢市回暖,焦煤前期去库存结束后,8月价格反弹。后市来看,贸易商和钢厂补库已告一段落,对焦煤采购观望居多,预计短期内或以盘整为主。
                      国内方面,动力煤市场阴霾不改,季节性需求提升难以撼动煤市的诸多利空,煤价继续走低。港口方面,悲观情绪浓厚,煤价跌跌不休;产地方面,政策利好效果未显现,主产地成交低迷,整体弱势行情无明显改善,预计9月动力煤市场将延续低迷态势,或逐步企稳。炼焦煤方面,在宏观经济利好、下游钢焦市场价格反弹、补库需求增加等多重利好的带动下,市场回暖迹象明显,9月炼焦煤市场或呈现震荡上行态势,成交有望持续好转。
                      煤炭海运方面,进入8月,沿海及南方部分地区持续的高温干旱天气,带动民用电大幅增加,各电力集团对电煤的采购意愿增加,消耗加快,推动了煤炭的持续上涨,导致沿海煤炭运势市场止跌回升,全月运势呈直线上扬格局。进入9月,预计下游需求旺盛、动力煤价格持续走跌等因素将继续支撑沿海煤炭运输市场,同时9月港将进行第二轮检修,煤炭调入量将减少,下游电厂提前补库,预计中国沿海煤炭运价仍有上涨空间。  

                      一、市场  
                      1、动力煤:进一步止跌企稳全面回暖条件尚不稳固  
                      8月份,国际三港动力煤价格震荡向上,相较于7月进一步止跌企稳。截至8月30日,澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数收于78.61美元/吨,环比下跌0.83%;南非理查德港动力煤价格指数较收于71.89美元/吨,环比下跌2.15%;欧洲ARA三港动力煤价格指数收于76.35美元/吨,环比小幅上涨0.45%。全月来看,8月份国际三港动力煤每周均价,除理查德港较7月小幅下跌0.55%外,纽卡斯尔港、欧洲三港均较7月有所上涨,其中纽卡斯尔港涨幅较大。国际动力煤价格整体水平好于7月。  
                      自7月份以来,国际动力煤市场持续好转。我们认为全球多地高温天气持续,北半球冬储煤季将近,及部分产煤地罢工持续,局势混乱,影响生产是近月支撑煤价逐渐企稳止跌的三大主要因素。  
                      澳大利亚方面,尽管亚太地区的中国市场因内贸价格持续走低,动力煤外购需求有限,但日韩市场受高温天气影响,动力煤需求强劲,仍对澳煤成交价格具有较强支撑,8月份澳洲有所增加。  
                      南非方面,煤炭市场面临供需两难的窘境。近期南非地区矿业劳资关系依然紧张,矿业工会与矿业商会谈判陷入僵局,煤矿工人罢工预期升温,煤炭供应情况不容乐观。需求方面,由于国际海运费的上涨,导致主销欧洲市场的套利空间消失,同时,亚洲市场煤炭需求未有明显改善,较澳洲优势不大。  
                      欧洲方面,南非及哥伦比亚的罢工令市场供应紧缩,对煤价有一定的支撑作用。哥伦比亚煤矿工人罢工已经持续一个月,对该国煤炭生产和出口造成了严重影响,有业内人士估计,自罢工开始至今已有接近200万吨煤炭被迫停止生产,2013上半年,哥伦比亚下滑13.4%,有机构预计,该国2013年煤炭产量将减少一千万吨左右 
                      后期来看,北半球冬储煤期即将来临,欧亚地区煤炭补库需求或将启动,对煤价有一定的支撑作用。而南非、哥伦比亚等产煤地的罢工潮若能持续,将进一步影响煤炭供应,对煤价的企稳回升或有推波助澜的作用,但是值得注意的是,目前全球经济复苏的形势仍不明朗,特别是中国等用煤大国内贸煤价仍未止跌,进口煤炭需求尚未完全恢复,国际煤市全面回暖的基础仍不稳固。
                      此外,中国海关总署发布公告称 自2013年8月30日起,对褐煤等商品进口关税税率进行调整。取消褐煤(税号:27021000、27022000)的零进口暂定税率,恢复实施3%的最惠国税率。 对进口动力煤市场特别是印尼煤冲击较大。  
                      2、炼焦煤:价格全面上涨短期内或以盘整为主  
                      8月份,国际进一步摆脱了7月份震荡企稳的走势,全面上涨。除当月首周,受钢市场价格下滑影响,各主要煤种价格短暂小幅下跌以外,此后价格一路上扬。截至8月30日,澳洲优质低挥发硬质焦煤A10V21S0.6G85离岸价、较月初(8月2日,下同)分别上涨9.85%、8.62%;澳洲中等挥发主焦煤A10V27S0.6G80离岸价、到岸价与月初相比,分别上涨11.59%、10.94%;美国低挥发硬质焦煤A8V19S0.8G90Y60东海岸离岸价136美元/吨,较月初上涨3.03%。但目前各主要煤种的价格仍低于5月初的水平。  
                      今年以来,焦煤价格持续疲软,令焦煤企业经营异常困难。随着近两月来焦煤行情的改善,部分煤企仿佛看到了曙光,开始根据形势变化调整自己的运营策略。据悉,近期全球矿业巨头、澳大利亚铁矿石生产商必和必拓,决定不再出售位于东澳地区的煤矿业务。此前,煤炭价格持续下滑,澳大利亚的煤矿业务一直都是必和必拓希望剥离的资产之一。在今年2月,必和必拓对其位于澳大利亚昆士兰地区的GregoryCrinum焦煤业务展开审查。在今年5月底,该公司还曾表示,为削减成本,可能会出售这项资产。  
                      我们认为,目前还不宜对后市盲目乐观。尽管为改善国际煤市供需环境,部分国际矿业集团已减产,但是短期内对供求平衡的改变有限,对炼焦煤价格难以构成持续支撑。据穆迪投资服务公司分析,当前冶金煤炭行业的持续恶化,最终用户钢铁行业需求薄弱,至少在几个季度内不会打破目前的供过于求的局面。  
                      下游方面,目前国际钢市保持坚挺。欧洲夏休结束,需求开始回升,贸易商和用户逐步接受了钢厂的提价。美国薄板价格小幅下滑,线材价格保持稳定。亚洲市场保持坚挺,韩日台等东亚国家钢厂纷纷提价。预计短期内国际钢材市场仍保持强势。但由于前期补库已告一段落,贸易商和钢厂对焦煤采购价格观望居多。  
                      综合分析,我们认为本月焦煤价格强势上涨,主要是受焦煤企业前期去库存,价格超低反弹效应和下游钢材价格上涨,需求回升带动。短期内,若钢市保持强势,对国际焦煤价格或有一定支撑,但长期来看,供过于求的基本面仍有待经历再平衡过程,考虑到目前钢厂和贸易商对煤市价格的观望态度,可能影响其原料购进决策,预计短期内国际焦煤价格或将以盘整为主。
                      
                      二、国内煤炭市场  
                      1、动力煤:多空交织阴霾不改后市延续低迷或逐步企稳  
                      8月份,国内动力煤市场阴霾不改,季节性需求提升难以撼动煤市的诸多利空,煤价继续走低。港口方面,悲观情绪浓厚,煤价跌跌不休,屡创新低;产地方面,政策利好效果未显现,山西、陕西、内蒙古等主产地成交低迷,煤价虽有小幅回涨现象,但整体弱势行情无明显改善。  
                      港口方面,尽管有8月中上旬的酷暑天气、电煤消费显著增加和沿海煤炭运价持续回升等利好因素,但在急剧增加、国内煤企跟风降价、市场悲观情绪蔓延、 恐慌性 杀跌等多重利空的集聚作用下,8月份环渤海动力煤价格一直保持偏大降幅,被持续拉低,28日发布的最新一期环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收546元/吨,较7月末(570元/吨)大幅下跌24元/吨,至此,环渤海煤炭价格已连续40周没有出现上涨记录。港口库存有所减少,截至8月30日,环渤海四港动力煤库存量为1809.8万吨,较7月28日(2061.3万吨)减少251.5万吨,月跌幅达12.2%;煤炭总库存为269万吨,较月初下降12.9%。  
                      产地方面,山西市场的煤电互保和税收减免政策成效不大,由于下游需求不足,电厂采购不积极,市场成交低迷,煤价呈现持续走低,短期市场并不看好。陕西动力煤市场弱稳运行,整体交投氛围仍然清淡,月底陕北地区动力煤主流价格降幅收窄,陕南地区煤价小涨后趋稳,市场成交较好,预计后期仍以弱稳为主。内蒙古鄂尔多斯地区动力煤市场有所好转,部分中小煤企继续限停产,大型煤企维持正常运转,成交不错,煤价止跌趋稳。新疆哈密动力煤市场运行平稳,成交稍有好转。  
                      下游方面,进入8月份,电厂用电负荷居高不下,耗煤量激增,重点电厂存煤下降很快,截至8月30日,沿海六大电厂库存量为1265.14万吨,较月初(1365.6万吨)减少100.46万吨,月降幅为7.9%。8月沿海六大电厂日耗煤数量基本都维持在80万吨左右的高位水平,数据显示,28日沿海六大电厂日耗总量为75.4万吨,仍处于较高水平,预计后期天气转凉,电厂日耗会随之下降。  
                      29日,海关总署发布公告称 自2013年8月30日起,对褐煤等商品进口关税税率进行调整。取消褐煤(税号:27021000、27022000)的零进口暂定税率,恢复实施3%的最惠国税率。 此举将对进口动力煤市场产生较大冲击,利好国内煤炭市场。  
                      综合来看,一方面,国家控煤力度加强,重点区域煤炭消费总量控制试点即将启动,另一方面,各地高温天气结束,下游居民用电有所回落,日耗或将明显下降。受此影响,煤炭有效需求将出现减少,国内动力煤市场或延续低迷态势。由于目前煤价已接近底部,煤价大幅下跌的可能性不大,或于9月逐步企稳。  
                      2、炼焦煤:受益下游带动回暖迹象明显后期或震荡上行  
                      在宏观经济数据好于预期,下游钢焦市场回暖、补库需求增加,以及地方政府政策扶持等多重利好因素带动下,8月份以来,国内炼焦煤市场回暖迹象明显,山西、河北等多地价格出现上调,成交好转。  
                      近期国内各大焦化厂纷纷上调,上涨幅度在30-50元/吨,炼焦煤也水涨船高,随之上涨,截止月末炼焦煤价格平均涨幅达到50元/吨。产地方面,受下游焦炭需求转好和焦价上涨的带动作用,山西炼焦煤市场小幅上涨,由于下游钢焦企业补库需求有限,后期涨势或难以持续。据悉,山西焦煤集团于9月1日开始执行新挂牌价,自8月20日调价以来,焦煤肥煤再次上调20元/吨,瘦煤个别上调30元/吨,1/3焦煤上调10元/吨。东北地区炼焦煤市场在八月中旬进行了一次调价,普涨30元/吨,后期仍然看涨;青海炼焦煤市场继续走稳,由于下游需求不强,局部地区成交乏力;平顶山地区炼焦煤市场延续维稳,钢厂接货积极性有所提高,成交较好,由于钢厂近期补库意愿强烈,价格将小幅上涨。  
                      库存方面,受下游市场好转带动,钢焦企业炼焦煤库存继续增加。据我的钢铁网对50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤库存调查数据显示,截止8月30日,焦煤总库存量大幅升高突破1000万吨,达到1021.11万吨,较7月底(958.73万吨)增长62.38万吨,月涨幅6.51%。  
                      下游方面,国内焦炭市场持续上涨,华中、华北地区焦炭价格继续呈现小幅上涨行情,市场供应偏紧,需求尚佳。当前钢坯价格达到部分下游和商家心理价位,加之部分成材小涨,提振市场信心,坯料成交亦有好转。此外,唐山地区环保整治越演越烈,到2017年底钢铁产能削减6000万吨,到2020年再削减2600万吨的消息,对市场有一定的提振作用,国内钢坯价格受成本支撑作用仍然明显,后期总体仍将保持稳中上涨态势。  
                      整体来看,受下游钢焦市场价格反弹及补库需求的拉动,国内炼焦煤市场回暖态势不减,成交显露好转态势,已有多家煤企传出消息上调九月挂牌价格。不过由于国内炼焦煤供应过剩的局面短期依旧难解,且下游补库需求有限,在需求尚未出现大幅提升的情况下,预计9月国内炼焦煤市场或呈现震荡上行态势,成交有望持续回暖。

                    ?
                    无码在线看